كانت أسواق السلع مضطربة منذ بداية الحرب في أوكرانيا ، مع تصاعد المخاوف بشأن توافر المواد الخام في أعقاب العقوبات الواسعة ضد روسيا ، وهو ارتفاع جديد بعد ارتفاعه بأكثر من 25٪ منذ بداية العام.
وتعكس الزيادات في الأسعار مخاوف من أن تتسبب عقوبات الدول الغربية ضد روسيا في نقص المواد الخام للعديد من القطاعات الصناعية ، ويتبادر إلى الذهن على الفور قطاع الطاقة ، وروسيا هي أكبر مصدر للغاز الطبيعي وثاني أكبر مصدر للنفط. تعد روسيا أيضًا مُصدرًا رئيسيًا للعديد من المنتجات. بالإضافة إلى ذلك ، تعد أوكرانيا من بين المصدرين الرئيسيين لبعض المنتجات الزراعية الهامة مثل زيت عباد الشمس والقمح والذرة.
لا يمكن تجاهل اعتماد العالم على روسيا في بعض السلع ، من الغاز والفحم والنفط وخام الحديد والألمنيوم والمعادن مثل البلاتين والزنك إلى النحاس والرصاص والبتروكيماويات والأسمدة. ويستثمر عمال المناجم في روسيا.
لن يتم إزالة كل شيء إمداد الروسية من الأسواق التي سيتم فيها تحويل بعضها إلى دول غير خاضعة للعقوبات مثل الصين والهند وإيران ، سيؤدي ذلك إلى تحرير بعض الإمدادات المتجهة إلى هذه البلدان والمساعدة في تلبية الطلب من الدول الغربية.
بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أن الزيادة الأخيرة في أسعار بعض السلع غير متناسبة مع اضطرابات العرض المحتملة الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.
زيت خام
قد يشهد سوق النفط الخام تعديلاً سريعًا نسبيًا في العرض مع ظروف السوق الجديدة ، وتقدر وكالة الطاقة الدولية أن دول أوبك + لديها طاقة احتياطية تزيد عن 6 ملايين برميل يوميًا في مارس ، مقارنة بإنتاج فبراير ، ويتركز معظمها في السعودية. العربية والإمارات العربية المتحدة وإيران ، وهذا المبلغ ضعف صادرات روسيا النفطية إلى الدول الغربية ، وكان وزير الطاقة الأمريكي أول من طلب الإفراج عن النفط من الاحتياطيات الاستراتيجية.
بافتراض وصول أسعار النفط إلى الذروة ، إذا لم تتصاعد الأزمة أكثر وزاد المنتجون خارج روسيا العرض ، فمن المتوقع أن تعود الأسعار تدريجيًا إلى 70 دولارًا للبرميل ، وهو مستوى مضمون ، على المدى المتوسط. التدفق النقدي الكافي للمنتجين لتمويل الاستثمار الضروري للحفاظ على مستويات الإنتاج التي يمكن للمستهلكين الحفاظ عليها.
على العكس من ذلك ، إذا لم تكن هناك استجابة سريعة من المنتجين الآخرين واستمرت التوترات في أوكرانيا ، فسوف ينخفض توافر النفط بشكل كبير ومن المرجح أن ينخفض العرض بمقدار 2.5 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني من عام 2022. رفع أسعار النفط إلى 200 دولار للبرميل ، لكن سعر النفط سينخفض لاحقًا ؛ لأن الأسعار المرتفعة ستؤدي في النهاية إلى تحفيز الإنتاج وتقليل الطلب وتشجيع التحول السريع إلى مصادر الطاقة المتجددة ، وبعد ذلك سيتأخر تقارب الأسعار بمقدار 70 دولارًا فقط للبرميل.
البضائع اللينة
يعكس الارتفاع الحاد في الأسعار تجارة بضائع ومع ذلك ، لا يمكن تخزين المنتجات الزراعية لفترة طويلة بعد الحصاد ، وروسيا ، التي لا تتأثر محاصيلها بالحرب ، تفضل بيعها بدلاً من إهدارها لصالح الدول غير الخاضعة للعقوبات ، مما يؤدي إلى زيادة توفرها من دول أخرى. سيساعد المنتجون في استقرار السوق واستقرار الأسعار ، بما في ذلك الأرجنتين وأستراليا والبرازيل والولايات المتحدة.
ومع ذلك ، كانت أسعار السلع الزراعية ترتفع حتى قبل الأزمة الأوكرانية بسبب ارتفاع الطلب وارتفاع التكاليف مثل ارتفاع أسعار الطاقة والنقل والأسمدة ، كما أن توفرها سيكون مقيدًا بالعقوبات المفروضة على روسيا ، لذلك من المرجح أن تظل الأسعار أعلى من ذي قبل. كان في السنوات الأخيرة.
معادن صناعية
ارتفعت أسعار المعادن الصناعية بشكل كبير منذ منتصف عام 2020 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن العديد منها عنصر رئيسي في الانتقال إلى اقتصاد محايد للكربون ، ولكن الأسعار انخفضت مؤخرًا إلى ما دون المستوى الذي يشير إليه الطلب الذي تم قياسه بواسطة مسح MMI. الشراء في الأسواق الناشئة.
توقعات الأسعار مختلطة ، مع سعة احتياطية لبعض المنتجات مثل الألمنيوم والنحاس في تشيلي والصين والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة ، ويبدو أنه سيكون هناك بعض الاعتدال في الأسعار مع مرور الوقت ، كما هو الحال مع المنتجات الأخرى. توفر روسيا وأوكرانيا حصة كبيرة من الإنتاج العالمي ، مثل النيكل والتيتانيوم واليورانيوم ، وسيكون من الصعب العثور على موردين بديلين سيخلقون الظروف لاستمرار ارتفاع الأسعار.
المعادن الثمينة
ليس من المستغرب ، زيادة النفور من المخاطرة بعد الشروع حرب داخل أوكرانيا لقد دفع سعر الذهب إلى أقصى حد من النطاق الذي تتوقعه الأساسيات طويلة الأجل ، كما هو الحال عادةً ، يتبع سعر الفضة نمطًا مشابهًا لسعر الذهب ، وتعتمد استدامة الأسعار المرتفعة الحالية بالتأكيد على كيفية. الأزمة تلوح في الأفق: سيؤدي خفض التصعيد إلى تقليل الطلب على أصول الملاذ الآمن والملاذ الآمن وقاد الأسواق إلى التركيز مرة أخرى على تطبيع السياسة النقدية التي تتوقعها البنوك المركزية.
كما ارتفعت أسعار المعادن الثمينة الأخرى ، مثل البلاديوم والبلاتين ، وهما المعادن الصناعية الأكثر استخدامًا في صناعة السيارات ، وسط مخاوف بشأن توفرها بسبب الدور المهيمن لروسيا في إنتاج هذه المعادن.
إذا تم تخفيف حدة التوترات بين روسيا وأوكرانيا ، فسيكون هناك تحول أسرع إلى مصادر الطاقة المتجددة ، بما في ذلك الرياح المعاكسة الهيكلية طويلة الأجل في أسعار البلاتين والبلاديوم ، وزيادة الطلب على السيارات الكهربائية التي تغذيها أسعار الطاقة المرتفعة.
التوقعات المستقبلية لأسعار السلع
على المدى القصير ، ستظل أسعار السلع مدفوعة بتغذية الأخبار عن الحرب والعقوبات ، وعلى المدى الطويل ، ستأتي الإمدادات من البلدان الأخرى تدريجياً لتحل محل الصادرات الروسية والأوكرانية المفقودة ، لكن هذه العملية ستختلف من بلد إلى بلد. في أسعار السلع الأساسية ، يبدو أن الانخفاض في علاوة المخاطرة ، المدرجة بالفعل في أسعار السلع الأساسية ، يساعد الأسعار على الانخفاض التدريجي.
ومن المتوقع أن ينطبق هذا على النفط الخام والذهب والسلع الخفيفة وبعض المعادن الصناعية مثل النحاس والألمنيوم ، بينما من المرجح أن تستمر التوترات السعرية للسلع التي هيمنت تاريخياً على الأسواق العالمية ، بما في ذلك مصافي التكرير من روسيا وأوكرانيا. كما ستظل أسعار اليورانيوم والبلاديوم والنيكل وكذلك التيتانيوم والسلع الزراعية مرتفعة ، مما يعكس زيادة تكاليف المدخلات مثل الطاقة والأسمدة.
