هناك عدد من القوى الاقتصادية التي يمكن أن تدمر اقتصاد أي بلد ، ولكن السياسة النقدية الضعيفة هي التي تهيمن على العديد من العوامل الأخرى عند تحديد الوضع المالي لأي بلد.
https://www.youtube.com/watch؟v=aU6F41JBCr4
نظريًا وفي عالم مثالي ، ستدفع الحكومة التزاماتها من عائدات الضرائب والاستثمار عن طريق إصدار سندات مع الوعد بسداد قيمة السند والفائدة عند الاستحقاق.
تشكل الديون المحلية والأجنبية ما يسمى بالديون الوطنية ، وغالبًا ما يشار إليها بالديون الحكومية ، والديون الخارجية هي سندات بالعملة الأجنبية تصدرها الحكومة وتُباع للمستثمرين الأجانب ، والدين المحلي هو دين لمن هم داخل الدولة. .
يمكن تمويل الدين المحلي من خلال السياسة المالية والنقدية عن طريق زيادة الضرائب وطباعة المزيد من الأموال ، ولكن يجب سداد الدين الخارجي بالعملة الأجنبية ولا تخضع هذه العملات لسيطرة الحكومة.
في معظم الحالات ، لا تعطي اقتصادات الدول المفلسة ثقة كبيرة نسبيًا بين المستثمرين. ثقة المستثمرين في اقتصاد الدولة.
يعد تاريخ المسؤولية المالية لدولة ما ، بما في ذلك حالات التخلف عن السداد السابقة ، وامتثالها الحالي لخطط سداد الديون الخاصة بصندوق النقد الدولي ، المساهمين الرئيسيين في تصنيف تلك الوكالة.
يمكن أن تسهم مستويات الديون المرتفعة للغاية أيضًا في التصنيف الائتماني المنخفض للبلاد ، في حالة اليونان عندما أعلنت إفلاسها ، كان الدين يتجاوز 100 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
كما تؤدي الصراعات السياسية إلى إضعاف بعض الاقتصادات ، مما يؤدي إلى زيادة عدم اليقين وزيادة المخاطر.
لماذا تفلس الدول؟
مما سبق ، نرى أن الإفلاس يحدث عندما تتخلف الدولة عن سداد ديونها ، لكن الأمر ليس بهذه السهولة ، فمن النادر أن تتخلف دولة عن سداد ديونها لأن معظم البلدان تخلفت عن سداد ديونها أو أعادت هيكلة ديونها في مرحلة ما من تاريخها. كانت اليونان أول دولة تخلفت عن سداد ديونها في عام 377 قبل الميلاد ، ثم تخلفت اليونان عن سداد نصف تاريخها ، الذي يعود تاريخه إلى استقلالها عام 1829. من ناحية أخرى ، تخلفت إسبانيا عن السداد في معظم الأوقات. 15 حالة افتراضية بين القرنين الثامن عشر والتاسع عشر.
سبب آخر للتقصير هو أنه عندما يتغير الحزب الحاكم في بلد ما ، فإن الدولة غير قادرة أو غير راغبة في سداد ديونها ، حيث ترفض الحكومة الجديدة سداد الديون التي ورثتها عن الحكومة السابقة.
سبب آخر هو الإنفاق الحكومي المفرط ، كما حدث عندما تخلفت عن سداد قرض بقيمة 7.9 مليار دولار في عام 2010 ، عندما تراجعت السياحة ، أهم صناعة في البلاد ، في جامايكا.
ماذا يحدث بعد تخلف الحكومة عن السداد؟
نظرًا لأن صندوق النقد الدولي لا يوفر فقط الموارد المالية ولكن أيضًا الخبرة الفنية للتعامل مع برنامج الإنقاذ ، تحاول الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي غالبًا تنفيذ حزم الإنقاذ قبل التخلف عن سداد القروض ، ولكن هذا يأتي مع بعض القيود مثل سياسة التقشف. تتطلب الظروف تخفيضات قاسية وعميقة في الميزانية وزيادات ضريبية حادة ، وتطالب بإصلاح اقتصادها من خلال إنهاء التهرب الضريبي وجعل البلاد مكانًا أسهل لممارسة الأعمال التجارية.
ثم تم إطلاق عمليات الإنقاذ ، مرة أخرى في اليونان بلغ إجمالي عمليات الإنقاذ 240 مليار يورو والمقرضون 77 ٪ من أموال الإنقاذ التي تتلقاها اليونان لم يتم استثمارها مباشرة في القطاع المالي (البنوك والمؤسسات المالية ، إلخ) في التعليم والرعاية الصحة والبنية التحتية وبالتالي تساعد عمليات الإنقاذ النخبة المالية بدلاً من الطبقة الوسطى.
التخلف عن السداد مؤلم للغاية للدولة المتعثرة ، خاصة إذا كانت غير متوقعة وغير منضبطة ، والمدخرين والمستثمرين المحليين ، الذين يتوقعون انخفاضًا في قيمة العملة المحلية ، يندفعون لسحب أموالهم من حساباتهم المصرفية ونقلها إلى الخارج.
نظرًا لأن البنوك المحلية تحتفظ بمعظم الديون المحلية ، يتم إغلاقها مؤقتًا حتى يتم تطبيق الضوابط ، ويتم تقييد التحويلات البرقية إلى البنوك الأجنبية ، ويتم تقييد السحب النقدي وتنخفض قيمة العملة بشكل حاد. إلى الأزمات الاقتصادية والنقدية التي أدت إلى منع الاستثمار الأجنبي في البلاد.
من ناحية أخرى ، كعقوبة على التخلف عن السداد ، تفرض أسواق رأس المال إما معدلات اقتراض عقابية أو ترفض الإقراض على الإطلاق ، وبالطبع تحذر وكالات التصنيف الائتماني من الاستثمار في الدولة ، ولكن كما أظهر التاريخ ، فإن المقرضين المتعطشين للعوائد في معظم تبدأ البلدان في نهاية المطاف في الإقراض مرة أخرى ، ولكن بأسعار فائدة مرتفعة للغاية.
قد يكون التدبير الآخر هو الاستحواذ على الأصول ، ولكن بموجب القانون الدولي ، لا يمكن مصادرة الأصول الداخلية لأي بلد من قبل الدائن ، على الرغم من أن هذا لا ينطبق على الأصول الحكومية الموجودة خارج البلاد عندما تعثرت الأرجنتين في عام 2012 ، التدريب البحري على متن السفينة ، التي كان مقرها في غانا في ذلك الوقت ، وتمت مصادرتها ، ولكن بعد ذلك تمكنت الدولة من الحصول على أكبر قرض في تاريخ صندوق النقد الدولي بمبلغ 57.1 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات وزيادة قرضها. تم تقييمه وعاد إلى الاقتصاد العالمي مرة أخرى.
تؤدي حالات التخلف عن السداد الحكومية إلى ارتفاع معدلات التضخم والبطالة وأحيانًا عدم القدرة على دفع الرواتب ، مما يضع ضغوطًا سياسية على الحكومة المتعثرة.
في النهاية ، لا يوجد قانون دولي أو محكمة دولية لحل قضايا التخلف عن السداد السيادية ، وهو ما يفسر سبب صعوبة إعلان الدول إفلاسها ، ويقترح المزيد من اللوائح الدولية لإنشاء ضوابط لتنظيم هذا الوضع.
